Les actions et les obligations sont les deux classes d’actifs dans lesquelles un investisseur non professionnel se retrouvera à investir le plus souvent. En fait, ce sont tous deux des instruments financiers très importants à connaître pour comprendre le fonctionnement des marchés financiers et d’autres instruments plus complexes tels que les produits dérivés. L’objectif d’aujourd’hui est de comprendre ce qu’ils sont, comment ils fonctionnent et quelles sont les différences.
Que sont les actions et les obligations ?
En finance, une action est la part minimale de propriété dans une société par actions. Ils doivent être considérés comme de véritables parties d’entreprises qui, en cas d’achat, en font les propriétaires d’une partie de l’entreprise à toutes fins utiles et donc propriétaires du droit de recevoir une partie des bénéfices que l’entreprise produit.
Concernant les bénéfices des entreprises et pourquoi ils intéressent les actionnaires, nous aurons l’occasion d’en parler à d’autres occasions. Les actions donnent également le droit de vote à ceux qui les détiennent, mais dans cet article nous souhaitons donner des informations utiles aux investisseurs non professionnels ; ce sujet ne sera donc pas abordé car il a peu de rapport avec ce qui vous intéresse réellement.
Une obligation, quant à elle, est un titre qui, après avoir été acheté, donne à l’investisseur le droit de recevoir à l’échéance la somme initialement versée majorée d’un coupon payé une à deux fois par an. À toutes fins utiles, une obligation est donc un contrat de prêt d’argent.
Quelle est la différence entre les actions et les obligations ?
La différence entre les deux est substantielle. Lorsqu’une société par actions est créée, les membres doivent investir le capital de leurs propres poches qui fait partie du capital social de la société et est défini comme capital-risque.
Cela signifie qu’en cas de faillite de l’entreprise, les actionnaires ont une responsabilité limitée et ne sont pas obligés de rembourser les dettes de l’entreprise. En fait, c’est la société elle-même qui est responsable de ses dettes, qui doivent être remboursées avec le capital social apporté par les actionnaires lors de la constitution de la société.
Lorsque vous achetez des actions, vous achetez une partie du capital social de la société et devenez actionnaire. L’investissement est donc soumis à un risque commercial : en cas d’échec, les actions pourraient valoir zéro !
Les obligations, en revanche, sont un simple prêt d’argent, qui n’est donc pas soumis au risque commercial. En cas de faillite, l’entreprise est tenue de rembourser d’abord ses créanciers extérieurs puis ses actionnaires.
En fait, pour une entreprise (ou un gouvernement), les obligations sont l’un des différents moyens dont elle dispose pour se financer. En émettant des obligations, l’entreprise est en mesure de lever des capitaux en assurant à ses créanciers qu’ils recevront à l’avenir la somme investie majorée d’un coupon.
La différence, aussi minime qu’elle puisse paraître, est en réalité très importante. Le risque auquel on s’expose en investissant dans des actions est plus grand que celui auquel on s’expose en investissant dans des obligations, précisément parce que les actions font partie du capital social, alors que les obligations sont des dettes.
Cependant, en plus de cette différence, le système de rémunération des deux produits financiers est également différent, ce qui est expliqué ci-dessous dans la section dédiée aux revenus des actions et obligations.
Quels sont les différents types d’actions ?
Une première distinction à faire est qu’il existe des actions de sociétés cotées et de sociétés non cotées.
Les actions des sociétés cotées sont négociées en bourse et le prix est déterminé par le marché (donc par l’offre et la demande des actions). Parmi les sociétés cotées on peut citer Meta, Alphabet, Tesla, etc.
Les actions des sociétés non cotées sont cependant échangées dans le cadre d’accords privés entre actionnaires et nouveaux investisseurs. A titre d’exemple, nous pouvons citer Cagliari Calcio SPA, une société anonyme dans laquelle on ne peut cependant pas investir en bourse.
Il est important de faire cette distinction, car un investisseur non professionnel investit dans des actions de sociétés cotées. En effet, pour devenir membre de sociétés non cotées, il faut généralement plus de capital et surtout le calcul de la valeur de ses actions n’est pas immédiat, il faut donc présenter une offre d’achat aux actionnaires actuels et négocier un prix.
Les actions des sociétés cotées peuvent alors être distinguées en fonction de différents paramètres. Parmi les plus importants, on retrouve :
Distinction par majuscule. On les distingue généralement en :
Micro Cap : elles ont une capitalisation comprise entre 50 et 300 millions.
Small Cap : entre 300 millions et 2 milliards.
Mid Cap : entre 2 et 10 milliards.
Big Cap : plus de 20 milliards.
Distinction par secteur économique. Selon la norme GICS (Global Industry Classification Standard), les entreprises sont divisées en onze secteurs économiques :
Technologie de l’information : entreprises qui s’occupent de logiciels, de matériel, de semi-conducteurs, de services technologiques ou de produits technologiques.
Finance : banques, assurances, services de paiement.
Santé : équipements ou services de santé, industrie pharmaceutique, biotechnologie.
Consommation discrétionnaire : automobiles et pièces détachées, biens de consommation durables, vêtements, services aux consommateurs, vente au détail.
Biens essentiels : nourriture, boissons, produits de première nécessité, produits de soins personnels.
Services de communication : services de télécommunications, médias, divertissement.
Industrie : biens d’équipement, services commerciaux et professionnels, transports.
Matériaux : produits chimiques, matériaux de construction, conteneurs et emballages, métaux, mines, papier.
Immobilier : gestion et développement immobilier, sociétés de placement immobilier en actions (REIT).
Énergie : équipements et services énergétiques, pétrole, gaz, combustibles consommables, extraction et raffinage des matières premières.
Services d’utilité publique : compagnies d’électricité, compagnies de gaz, multiservices, compagnies des eaux, producteurs indépendants d’électricité et d’énergies renouvelables.
Distinction par zone géographique. Cette distinction est utile avant tout pour une bonne diversification du portefeuille, afin de ne pas être exposé à un seul pays.
Enfin, vous pouvez également entendre parler d’autres catégories plus spécifiques, comme les actions à dividendes élevés et faibles : c’est-à-dire les actions avec un dividende élevé (élevé) ou faible (faible).
Le dividende fait partie des bénéfices qui (en Italie, généralement une à deux fois par an) sont distribués aux actionnaires.
Certaines entreprises versent généralement un dividende plus élevé pour rémunérer les actionnaires, d’autres préfèrent réinvestir intégralement les bénéfices et ne versent donc pas de dividende. Les avantages et inconvénients de ces choix sont expliqués ci-dessous dans la section dédiée aux retours.
Quels sont les différents types d’obligations ?
Il existe de nombreux types d’obligations, mais une première grande classification les divise en :
Obligations ordinaires : ce sont les plus simples et nous en parlerons ci-dessous.
Obligations structurées : elles sont constituées d’une composante obligataire ordinaire et d’un contrat dérivé qui fait varier le rendement en fonction de l’évolution d’un ou plusieurs paramètres financiers ou réels. Ils sont assez complexes et nous ne les aborderons pas pour l’instant.
Les obligations ordinaires sont donc celles dont nous souhaitons le plus parler. Ils peuvent être:
Taux fixe : les intérêts sont préétablis et ne varient pas dans le temps.
Taux variable : les intérêts varient en fonction des taux du marché. Ils sont considérés comme plus sûrs puisque l’intérêt s’adapte toujours à celui du marché.
De plus, on peut distinguer les obligations en fonction de la manière dont l’investisseur est remboursé :
Obligations à coupon zéro : aucun coupon n’est versé à l’investisseur, mais à l’échéance il y a un rendement donné par la différence entre le remboursement et le prix d’achat.
Obligations à coupon : En plus de la différence entre le prix de remboursement et le prix d’achat, les obligations à coupon paient un coupon (généralement sur une base annuelle ou semestrielle).
Enfin, la dernière distinction dont nous souhaitons vous parler est liée à l’émetteur des obligations :
Obligations d’État : Elles sont émises par les gouvernements qui ont besoin de financer les projets du pays. BTP pour l’Italie, Bond pour les Etats-Unis, Bund pour l’Allemagne, …
Obligations d’entreprises : Elles sont émises par des entreprises qui ont besoin de financer leurs activités. Elles sont généralement considérées comme plus risquées que les obligations d’État (et donc plus rentables), car exploiter une entreprise est plus risqué que gérer un gouvernement.
Quel est le rendement des actions et des obligations ?
Le rendement des actions et des obligations peut être soit un rendement du capital, soit un rendement des intérêts, mais il existe des différences à garder à l’esprit.
Pour les actions :
Gain en capital : Lorsque vous négociez des actions, vous pouvez réaliser un gain (/une perte) en capital si le prix de vente est supérieur (/inférieur) au prix d’achat. Habituellement, plus les attentes de bénéfices futurs (donc de bénéfices nets dans les années à venir) sont élevées et plus le prix d’une action est élevé.
Rendement des intérêts : désigne le rendement du dividende. L’entreprise n’est pas obligée de verser des dividendes et il appartient à la direction d’évaluer si et quel montant de dividendes doit être versé.
Habituellement, les entreprises à fort potentiel de croissance préfèrent réinvestir entièrement leurs bénéfices pour croître, tandis que les entreprises déjà grandes et solides opérant sur des marchés matures ont moins intérêt à réinvestir leurs bénéfices et il est donc plus avantageux pour elles de verser un dividende pour rémunérer les actionnaires.
Pour les obligations :
Rendement du capital : étant donné que le prix des obligations fluctue et est déterminé par le marché (donc par l’offre et la demande), si les obligations sont achetées et vendues avant l’échéance, en plus du rendement du coupon, la différence entre le prix de vente et le prix d’achat.
Rendement des intérêts : lorsqu’une obligation est portée à échéance, le rendement est calculé avec la différence entre la valeur nominale (c’est-à-dire le montant restitué à l’échéance, généralement égal à 100 par convention) et le prix d’achat, auquel s’additionnent les coupons.
Il convient de préciser que lorsqu’on parle de sommes d’argent dans le futur, il est nécessaire de mettre à jour les valeurs à la valeur actuelle. Pour vous faire comprendre brièvement : 100 € aujourd’hui ne valent pas 100 € demain. En effet, en économie, la valeur temporelle de l’argent est prise en compte, il est donc nécessaire d’actualiser les valeurs futures à la valeur actuelle.
Différences entre actions et obligations (résumé)
Ainsi, pour faciliter la compréhension du contenu de cet article, nous avons décidé de résumer rapidement les différences les plus importantes entre les actions et les obligations.
Statut d’investisseur
Un investisseur qui achète des actions est actionnaire de la société, le capital investi est donc soumis à un risque commercial. Il en va cependant différemment pour un investisseur qui achète des obligations, étant donné qu’il ne prête son capital qu’en échange d’un rendement, et donc en cas de faillite de la contrepartie (l’émetteur de l’obligation) il est plus protégé que les actionnaires.
Retour sur investissement
Le rendement des actions dépend avant tout du niveau des attentes quant aux bénéfices futurs de l’entreprise, tandis que celui des obligations dépend du taux d’intérêt actuel fixé par les politiques monétaires.
Risque
Le risque des actions est plus grand car le capital investi pourrait être entièrement perdu. Cependant, il en va différemment pour un prêt d’argent au moyen d’obligations, dans lequel, comme déjà rappelé, l’investisseur est plus protégé.
Expiration
Les actions n’expirent pas. Les seules raisons pour lesquelles vous ne détenez plus une action sont : si vous décidez de la vendre, si l’entreprise fait faillite ou si l’entreprise est radiée (c’est-à-dire qu’elle cesse d’être cotée en bourse et redevient privée). Les obligations, quant à elles, sont émises avec une date d’échéance préétablie, qui peut varier de quelques mois à plusieurs dizaines d’années.
Les actions ou les obligations sont-elles meilleures ?
Après avoir vu les caractéristiques des actions et des obligations, vous vous demandez peut-être laquelle est la meilleure. Malheureusement, la réponse à cette question n’existe pas, sinon pourquoi y aurait-il un produit financier pire qu’un autre ?
En fait, les investissements doivent être pondérés en fonction des besoins individuels des individus. Pour certaines personnes, il peut être préférable d’avoir un portefeuille 100 % actions, d’autres préféreront un portefeuille 100 % obligations et d’autres encore préféreront un portefeuille mixte.
Ce que nous savons, cependant, c’est que les obligations sont plus sûres, mais offrent un rendement attendu plus faible. Sur la base de ce principe, il existe différents portefeuilles qui proposent différentes allocations d’actifs entre actions, obligations mais aussi d’autres produits.
Pour comprendre quelle allocation d’actifs est la mieux adaptée à nos besoins, il est cependant nécessaire de connaître plus en profondeur les produits dans lesquels vous décidez d’investir, ou de déléguer le choix à un conseiller financier.